8月PTA低加工费连续，现货供给足够，PTA无力与上下流产品抢夺工业链赢利，暂无方案外的PTA设备检修，估计短期工业链赢利会集在PX之上。

  到8月14日，8月PTA月均加工费195元／吨，较7月均值跌落19%，8月PTA月均加工费处于近22个月内低点，依照职业500元／吨的加工费成本线月PTA企业理论出产亏本305元／吨，能耗偏低的新设备或许也有百元左右的理论亏本。

  PTA出产亏本的主因是PTA新产能投产，PX连续供需错配格式，PX行情相对强势。其他PTA现货供给足够，8月并无方案外的PTA设备检修，PTA现货基差走弱至负值，也直接证明了供给端缺少利好。

  另从工业链其他环节来看，聚酯工业链赢利散布在上游PX及下流涤纶长丝POY之上。按布伦特原油与PX价格核算，PX理论盈余381元／吨，较7月上涨41元／吨；涤纶长丝POY理论盈余29元／吨，较7月扭亏为盈，聚酯切片、聚酯瓶片月均出产亏本起伏收窄。

  不过，尽管面对严峻亏本，但随着PTA新增产能逐渐实现产值，职业供给过剩压力不减，即使中短期PTA检修预期仍存，但恐难以扭亏为盈。

  详细来看，8月华东有160万吨PTA新产能或许投产，9月底华东270万吨PTA新产能也方案投产，叠加已投产的160万吨PTA新产能实现产值，中期PTA供给压力添加。而除技改设备之外，大都PTA设备检修时长为12-14天，单个设备泊车30天，无法抵消PTA新产能带来的供给增量。

  在此布景下，估计聚酯工业链赢利依然会集在PX之上，PX供需错配格式连续。

  现在，山东PX新设备暂无推动的本质音讯，假如7-9月投产的PTA新设备在10月份能够彻底安稳运转，将带来34.7万吨／月的PX需求增量。这或许使得PX走势继续强于PTA，从而揉捏PTA职业赢利。

  其他，下流聚酯处于需求冷季向需求旺季转化的过程中，但当时聚酯库存全体不高，到8月14日，聚酯产品库存分别为涤纶长丝POY17天、涤纶长丝FDY 25天、涤纶短纤12天、聚酯切片7.5天。考虑到“金九银十”预期仍在，后期需求上升，聚酯库房存储上的压力有限，也直接利好聚酯产品修正赢利。

  综上所述，供需紧平衡支撑PX行情，“金九银十”需求旺季预期利于聚酯产品修正赢利，而PTA面对新产能带来的供给压力。因为PTA出产亏本并未引发大规模的设备检修，估计工业链赢利仍将会集在上游PX之上，少数赢利向下流聚酯产品搬运。PTA保持出产亏本，或许会引起部分落后PTA产能检修、减产，中长期来看职业开新停旧，或有助于加快PTA工业晋级。