近期，橡胶系产品的价值全体出现回落走势，天然橡胶主力合约RU2509回调至14500元/吨之下，丁二烯橡胶主力合约BR2509回调至11500元/吨下方。结合大宗产品的价值大涨后出现理性回调，作者觉得，橡胶系产品本轮反弹或暂告一段落。

  从国外主产区来看，当时泰国大部分地区气候出现好转趋势，供给缓慢放量，质料价格跌幅较大。泰国北部地区强降雨已完毕，短期供给添加预期较强，质料价格有持续回落趋势。越南产区部分仍有雨水扰动，中部及北部产区降雨偏多，但全体产出出现季节性添加。越南橡胶加工厂制品出货节奏好转，推进其质料收购活跃度上升，支撑质料价格相对坚硬。

  国内方面，海南产区气候情况好转，连续展开割胶作业，岛内质料逐步开释，供给出现季节性上升，全岛日收胶量在4000～4500吨。目前商场看跌预期走强，海南当地加工厂对高价质料的补库志愿下降，限制胶水收购价格，部分民营加工厂实践收购价格在16300～16500元/吨，本钱端支撑削弱。

  归纳来看，国内外产区气候均有所改善，供给端出现添加趋势，区域内质料价格虽有所分解，但全体上游利多支撑削弱。

  7月下旬，泰国与柬埔寨在两国边境地区产生军事抵触，首要地址为泰国素林府及柬埔寨奥多棉吉省，该事情对橡胶的影响首要聚集三个方面：一是抵触涉及的产区产值占比，二是劳工遣送问题，三是抵触持续时间。

  详细来看，泰柬抵触涉及的橡胶产区产值占比均不大。对泰国而言，抵触首要涉及素林府，而素林府橡胶年产值在5万吨左右，仅占泰国总产值的约1%。柬埔寨方面，其橡胶产区首要散布在东部，奥多棉吉省产值占比在2%左右，体量相同有限。若泰国乌汶遭到涉及，影响产值相对添加，在14万吨左右，占泰国总产值的3%左右，且乌汶建有较多橡胶工厂，对产业链恐构成必定影响。

  归纳来看，根据泰柬两边承受力有限且世界调解机制现已发动，本次抵触不具备长时间持续的根底。在主权与资源问题彻底处理曾经，两边边境地区仍有或许周期性迸发低烈度冲突，构成“打—停—谈”的三阶段循环形式。未来一到两个月或成为事情要害窗口期，仍需注重相关发展。

  组成胶方面，前期本钱端丁二烯价格全体出现上涨趋势，江苏丁二烯商场价由7月初8800元/吨的低位上涨至9700元/吨，使得本钱端大幅抬升。从上游质料丁二烯根本面来看，丁二烯产值上升，但港口库存由2万吨降至1.57万吨，环比下降21.5%，下流拿货活跃，商场可流转货源偏紧，强化了活跃收购的商场心情。近期寿光及浙石化两套丁二烯设备共39万吨产能重启，中石化吉林20万吨丁二烯设备也将于8月初逐步投产，估计8月中旬起供给显着增多。此外，港口丁二烯到港延误也是导致库存水平偏低的重要原因。考虑到当时丁二烯进口仍有必定赢利空间，估计8月丁二烯供给偏紧状况将得到十分显着缓解，阶段性削弱丁二烯橡胶价格的本钱支撑。

  全体来看，橡胶系产品的价值短期进入弱势收拾阶段。供给方面，国外橡胶主产区气候有逐步好转预期，供给有望添加，质料价格有持续向下趋势，上游利多支撑削弱。需求方面，跟着国内“反内卷”方针预期带来的心情效应阶段性落潮，叠加全球关税方针调整的不确定性，橡胶需求后续或许面对更多应战。作者觉得，在根本面无更多利多影响的前提下，短期橡胶价格存在持续走弱的预期。